自2016年以来，楼市调控政策密集出台，但这并没有影响今年上半年房企利润的大幅增长。近期已有近百家上市房企陆续公布半年报，净利润呈两位数增长的房企并不少见。今年以来，楼市调控新政仍在不停下发，拥有“美好现在”的房企们能否拥有“美好未来”呢？

调控效应滞后 房企业绩仍全线飘红

一边是楼市调控政策频频出台，一边是房企利润全线飘红。近百家上市房企发布的半年报业绩显示，超7成房企的净利润明显上涨，上市房企的平均净利润率再次站稳两位数。

统计显示，已公布半年报的80家房地产A股上市公司合计实现营收3202亿元，净利润达到367.2亿元，净利率达到11.5%，与2016年上半年78家房企实现的净利率9.8%相比，增长近2个百分点。部分上市房企的净利润增速甚至超过30%。其中，万科A净利润同比增长36.47%，华夏幸福同比增长35.65%，新城控股同比增长33.66%。

在港上市的部分房企盈利能力更加惊人。其中，保利置业中期盈利6.29亿港元，较去年同期增长973.1%；融创中国半年毛利润同比大增80%。

易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，在调控重压之下，房企业绩仍然飘红，或源于三方面的原因。一是时间滞后的原因，很多房产销量实际上是在去年下半年实现的，但结算体现在今年上半年，所以盈利水平才提高很多。二是三四线城市布局较多的房企，往往销售业绩也表现不错。三是调控效应滞后，往往调控的时候反而会加速一波购房需求的释放。

中原地产首席分析师张大伟则表示，虽然楼市调控重压，但房地产市场的表现依然乐观。过去2年多楼市火爆，2017年因此成为房企销售业绩与利润上涨最快的一年。

调控进行时 一线城市房企业绩已现回落

房企整体销售数据升温，多家房企在完成年度过半销售目标后，纷纷调高全年销售目标。碧桂园已将全年销售目标由4000亿元上调至5000亿元，上调幅度达25%。

富力地产也表示，将全年协议销售目标提升至800亿元，比此前宣布的销售目标730亿元上调9.59%。龙湖地产也宣布，前七个月已完成1030亿元销售额，距离原定的1100亿元目标仅一步之遥，因此将全年销售目标上调至1500亿元，上调幅度达36.36%。

调控政策的效果不断显现，上市房企却纷纷大幅上调全年的销售目标，新目标真能实现吗？各家房企销售数据显示，调控影响已逐渐显现，碧桂园、万科等多家房企的销售业绩已在7月份出现明显回落。不少房企纷纷表示，对下半年房地产市场持谨慎态度，不认为下半年会延续上半年的销售增速。

张大伟认为，房企之间的分化非常明显，个别立足核心城市的上市房企的营业收入及利润率出现“双下调”，特别是立足北京、上海等一线城市的房企，受楼市调控政策的影响更为明显。

严跃进却认为，房企销售目标的调整已经反映了调控的因素。另外，调控本身更多是为了稳定房价，如果房产交易持续低迷，不排除部分城市的调控政策会出现松动。

两极分化 资金链风险在积累

与往年不同，今年楼市除了要面对不断加码的调控政策外，还要面对楼市格局调整新政的接踵而来。自2016年底至今，各地已出台包括自持地块、租售同权、共有产权、集体用地等多项新政，促进了租房市场发展。

“今年最大的变化就是租赁政策的出台。”严跃进表示，后续房企势必会积极参与租赁市场，这对房企的经营模式势必产生较大影响。

新政对房企的影响有多大？一位业内人士直言，“政府部门配套办法并没有下发，房企自身也没有具体规划。未来如何发展还是未知之数。”

“增加现金流和降低融资成本，是对抗市场下行风险的利器。”张大伟认为，各种融资渠道压力逐渐增加，房企的资金链风险在逐渐积累，行业将现两极分化，在品牌、布局、资源、开发能力等方面具有优势的房企，可通过兼并收购、买地产股来增加土地储备，多元化布局。